两国资血统公司冲刺创业板 洪都航空与粤电力有望获厚利

　　本周五，国资背景的中航电测、广机招标将直面创业板发审委的审核。得益于国资体系的“血缘关系”，洪都航空[32.93 4.97%]、粤电力分别持有两家公司11.35%、3.07%的股权，搭上通往创业板盛宴的“便车”。

　　中航电测主营电阻应变计、应变式传感器及汽车综合性能检测设备等应变电测产品，本次拟发行2000万股，发行后总股本8000万股，募集资金2.85亿元投入应变计和传感器改造建设等4个项目。

　　资料显示，中航电测的前身可追溯至1965年设立的国营中原电测仪器厂。2002年，汉航集团作为主发起人，联合洪都航空、厦门达尔电子、北京万集科技、北京杰泰世纪合资设立中航电测，股权结构维持至今。本次发行前，汉航集团持股比例为84.92%，洪都航空占比为11.35%。

　　由于汉航集团、洪都航空的实际控制人均为中航工业，后者实际掌控了中航电测96.27%的股份。为此，中航工业承诺，在公司上市后36个月内，将促使汉航集团、洪都航空不转让其所持股份，不委托他人管理也不由发行人回购该等股份。在上述期限内，中航工业不放弃对两家公司的控制权。

　　主营医疗设备招标代理服务的广机招标拟发行2000万股，募集资金1.56亿元用于招标采购服务网络建设等2个项目。广机招标的国资色彩亦相当浓厚，实际控制人广新集团通过大股东广机股份及二股东广机集团间接控制了85.07%的股份。2008年，公司引入的战略投资者同样为国资背景——粤财投资、粤电力各出资360万元分别认购180万股，持股比例分别为3.07%。

　　从“血缘关系”看，洪都航空与中航电测的实际控制人是中航工业，广机招标与粤电力的最终控制人为广东国资委。显然，这层紧密的关系使得“近水楼台”的洪都航空、粤电力有机会搭上创业板“便车”，亦避免了肥水流入外人田。从投资产出分析，洪都航空初始投资760万元，持有中航电测681万股，仅最近3年获分红已逾600万元；粤电力投入360万元认购广机招标180万股股份的当年，即获分红42万元。2009年度，中航电测、广机招标的基本每股收益分别为0.65元和0.63元，若顺利上市，预计洪都航空、粤电力的回报率分别约为29倍和15倍。

　　另外，尽管洪都航空、粤电力均为国资控股，但无需向社保基金转持股份。中航电测上市后，将由汉航集团履行股份划转义务；广机招标上市后，广机股份、广机集团、粤财投资分别将对应股份划转全国社保基金持有，粤电集团则以分红支付方式代粤电力履行转持义务。

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